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【資料圖】

金吾財訊|東吳證券發(fā)布研報指，海底撈(06862.HK)2025年12月31日至2026年1月1日累計接待顧客超450萬人次，跨年夜部分門店營業(yè)高峰延長。預(yù)計2025年11月整體翻臺率同比持平，下半年環(huán)比上半年改善，12月火鍋旺季延續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。公司通過“不一樣的海底撈”策略優(yōu)化門店運營，推出甄選店、鮮切店等主題店型，并加強產(chǎn)品創(chuàng)新，支持同店改善。降本增效措施有望帶動利潤率回升。紅石榴計劃已孵化14個餐飲品牌，包括“焰請烤肉鋪子”等126家門店，2025年H1其他餐廳收入同比增227%至6.0億元。維持2025-2027年歸母凈利潤預(yù)測42.28/47.12/51.13億元，對應(yīng)PE為17/15/14倍。當(dāng)前股息率達6%，維持“買入”評級。風(fēng)險包括原材料價格波動、食品安全及行業(yè)競爭加劇。